黄丽嫦 陈婷

　　国金证券(10.99,0.23,2.14%)分析师认为将影响近60亿白酒高端销售

　　 继今年元旦公务卡新政强制推行后，国务院最近有关三公消费政策的转变又给高端白酒公务消费祭出“铁拳”，此次一同被打压的还有香烟。上周，在国务院召开的第五次廉政会议上，国务院总理温家宝表示，今年要严格控制“三公经费”，今年继续实行零增长，其中禁止用公款购买香烟、高档酒和礼品。

　　 元旦的公务卡新政、两会期间的“禁购”提案以及此次温总理的公开表态，香烟、高端白酒已然被推到了削减“三公消费”的刀口上。尽管过去一周一众高端白酒股价纷纷大跳水，但在强劲的消费需求下是否能限制得了在业界看来仍有待观察。

　　 仅是短期影响？

　　 温总理此项新政策的颁布，虽然初衷是抑制公款消费并非专门针对香烟和高端白酒，但是毫无疑问将对上述两个行业产生立竿见影的冲击。究竟在香烟和高端白酒的销售中，政府采购的比例有多大？

　　 “政府自购白酒消费占高端白酒市场容量的15%以下，”国金证券分析师陈钢在一份分析报告指出。其根据中央政府、5个省级政府、21个地市级政府披露的三公支出数据，测算市级政府以上自购白酒消费规模为58 .17亿元，其中中央级的自购白酒消费容量在3.6亿元左右，省级政府在18.14亿元左右，地市级政府在36 .43亿元左右。对比茅台、五粮液(32.84,-0.98,-2.90%)、泸州老窖(39.09,-0.90,-2.25%)等高端白酒2011年年收入在400亿左右，陈钢认为，政府自购类消费并不占高端白酒销量的主导地位。然而，由于目前政府消费以高档酒为主，可以预见，收紧三公消费，将令市级政府以上自购白酒58.17亿元的消费规模受到相当影响。

　　 至于供政府采购的香烟比例有多大，多家烟厂办公室的负责人均不愿发表意见。但阳民管理咨询机构董事长周阳敏指出，虽然政府自主采购的量不会太大，但公务消费占了高端烟销售的大头。因为利润高，基本上每家烟厂都有几个高端烟品牌，而且在营销人员布局上花费更大的精力。

　　 尽管销售占比很小，“禁买令”一旦正式执行，无论是香烟还是高端白酒，其销售受影响的风险虽不可规避，但在业界看来这种影响只是短期的。广州一家大型酒类连锁的负责人均告诉南都记者，目前行政事业单位在其酒行主动采购白酒的量不大，更多会是倾向在大商场购买。其中的主要原因，就是某些大商场所开的发票可以写其他名目来替代酒。“这也是为何某些大商场高端白酒的零售价比市面贵30%销售依然很好的原因之一。”

　　 “对香烟行业的影响不好说，不过之前也多次传出公款购买高端白酒将受限制的消息，但白酒销售依然那么好。”一家烟企办公室的负责人虽不愿过多置评，但言语间多少透露出香烟销售受影响不大的信息。周阳敏表示，高端烟草属于第三方消费，买烟的不抽，抽烟的不买，如政府禁止公款购买香烟，可能促使买烟之人通过其他方式购买，反而可能抬高香烟销量。如果有人有意规避，将买香烟的发票写成文具或者办公用品发票也并非不可能。

　　 另外，值得关注的是，温总理的表态中仅表示公款禁止买高端白酒，然而高端白酒是以何标准为界限未有明确。周阳敏表示，此政策能否执行下来，关键看是否有具体的实施和监管细则出来。

　　 对二三线白酒或有利好

　　 尽管此次仅是温总理对公务消费高端白酒作了一个表态，后续的执行细则仍未出来，但市场对高端白酒的心态已经发生了微妙的变化。在温总理讲话后的第二天，贵州茅台(196.96,-4.19,-2.08%)、泸州老窖、五粮液跌幅均超过6%，古井贡酒(87.60,-3.79,-4.15%)、洋河股份(147.15,-5.35,-3.51%)、酒鬼酒(28.07,-0.33,-1.16%)等跌幅均超过5%。其中，A股第一高价股贵州茅台大跌了6 .37%，这是2010年11月17日以来的最大单日跌幅。

　　 申银万国(微博)证券分析师童驯分析说，会议提出禁止用公款购买高档酒，对于行业的负面影响主要体现在零售终端价格超过1000元的超高端白酒领域。而次高端、中高端白酒的价位覆盖在100-800元之间，受到舆论压力可能会较小。

　　 宏源证券(12.84,0.12,0.94%)分析师苏青青认为，温总理特别指出禁止使用公款购买高档酒，对高档白酒的调控目标十分明确，对二、三线白酒实际隐含了替代消费的潜在利好。俊涛名烟名酒专卖连锁董事张健伟表示，虽然高端白酒被禁止在公费采购的名单上，但政府部门同样可以采购一些价格没有那么贵的名牌白酒。而一家主流产品价格在600元左右的白酒企业，其负责人表示，其白酒主要面对商务人士，政府采购量很少，如果这项政策能执行下来，反而更利于其开拓政务渠道。

　　 数据

　　 三公支出数据

　　 (来源于国金证券分析报告)

　　 1.市级政府以上自购白酒消费规模为58.17亿元

　　 2.中央级的自购白酒消费容量在3.6亿元左右

　　 3 .省级政府在18 .14亿元左右，地市级政府在36.43亿元左右

　　 南都记者　黄丽嫦