受塑化剂风波和限制“三公消费”政策的影响，高端白酒持续近半年的量价齐跌已经传导至白酒金融理财产品上，目前大多数产品净值暴跌近50%。

　　专家认为，白酒理财产品亦或是“纸白酒”，仅仅是投资的渠道尝试，但目前在现货市场高端白酒量价持续走低的情形下，酒瓶上过度地披着的金融外衣，或将被戳破。

　　水晶舍得理财产品暴跌超50%

　　随着高端白酒品牌溢价的显现，各种相关理财产品在2009年开始尝试。

　　2009年9月，民生银行携手泸州老窖集团推出了“国窖1573高端定制白酒收益选择权理财产品项目”，成为国内首款以定制级白酒为收益选择权的理财产品，这款非保本浮动收益的理财产品，推出即火爆，在9月24日的半天之内，就将两亿募资预约完毕。

　　在随后的几年中，“纸白酒”作为一种新的白酒理财方式出现。

　　但目前对于众多交易产品来说处境糟糕，多个品种浮亏超四成。

　　从上海国际酒业交易中心了解到，多个白酒交易品种自上市以来也出现暴跌。例如，水晶舍得（2012珍藏版）的上市首日开盘指导价为780元，6月18日收盘价为384元，上市以来累计跌幅超过50%；西凤国典凤香50年年份酒（2012珍藏版）的6月18日收盘价为405元，而上市首日开盘指导价达到800元/500ml/瓶，累计跌幅也近50%。中国强古井贡酒年份原浆（2012珍藏版）6月18日收盘价为472，其上市首日开盘指导价860元，跌幅约45%。金马甲发行的“国窖1573”跌幅较之发行价跌40%。

　　收藏酒价格出现倒挂

　　“纸白酒”被业内称为是酒企的一种融资方式。但在白酒专家铁犁看来，所有的白酒理财产品加在一起不超过20亿，从企业角度来讲，根本谈不上融资，只能算是白酒销售模式的探索。

　　铁犁称目前国内对于白酒理财等另类投资还缺乏相关的制度保障，因此这类产品所面临的风险也更高，这是需要警惕的。

　　目前有些白酒理财产品价格已经超跌，这类收藏酒品品质较市场普通酒品高，而价格已经低于市场同类普通酒品价格，形成价格倒挂，价值已经显现。

　　但贵州青酒集团董事长文义长仍看好“纸白酒”，在他看来“纸白酒”直接打通酒企和经销商之间的渠道，让经销商通过交易中心直接提货，部分价格超跌的酒品价值将被经销商重新挖掘。

　　瑞银证券研报认为，白酒之所以能成为投资品，是因为酒的“增值”功能，而这需要白酒企业的配合，控制收藏级白酒的产量和出厂价格。

　　据《21世纪经济报道》

　　纸白酒市场

　　急需监管部门做规矩

　　实际上，最开始意识到白酒可以金融化、证券化的，应该是银行，当时白酒正好是估值高地，银行发行了和白酒挂钩的理财产品，但大多属于非保本浮动收益型的产品，所以在非专业圈的反响比较一般。

　　然后，出于风控的把握，银行已经开始逐步放慢在白酒金融方面的手脚，香港、天津、四川等地超过10家酒类交易所却遍地开花，尝试带动白酒交易。不过，不可否认，相关的酒类交易所开炒的门槛也很低，自然人携带有效身份证件在指定银行开设资金账户，通过交易平台注册交易账户即可，市场规则仍不够规范。

　　因此，雨后春笋般的交易平台和层出不穷的交易品种，依然难掩风险。

　　虽然很多“纸白酒”在合同上都写明，几年后可以回购，但看看现在白酒一片大跌，到时候酒厂会不会做亏本生意，拿钱出来买高于市场价的酒呢？几年后，这个平台在不在，都是个问题。

　　投资者在所谓的高回报利诱前，也要保持清醒头脑，不要贸然趟这滩浑水。